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2020年中級會計財務管理知識點:可轉換債券

來源:233網校 2020年1月2日

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2020年中級會計財務管理知識點:可轉換債券

一、可轉換債券

(一)含義、分類及基本性質

含義:是一種混合型證券,是公司普通債券與證券期權的組合體。

分類:不可分離的可轉換債券;可分離交易的可轉換債券。

基本性質:證券期權性;資本轉換性;贖回與回售。

(二)可轉換債券的基本要素

1、標的股票

可轉換債券轉換期權的標的物是可轉換成的公司股票。標的股票一般是發行公司自己的普通股票,不過也可以是其他公司的股票,如該公司的上市子公司的股票。

2、票面利率

可轉換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率,有時甚至還低于同期銀行存款利率。因為可轉換債券的投資收益中,除了債券的利息收益外,還附加了股票買入期權的收益部分。

3、轉換價格

轉換價格是指可轉換債券在轉換期內據以轉換為普通股的折算價格,即將可轉換債券轉換為普通股的每股普通股的價格。由于可轉換債券在未來可以行權轉換成股票,在債券發售時,所確定的轉換價格一般比發售日股票市場價格高出一定比例。

4、轉換比率

轉換比率是指每一張可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數量。

5、轉換期

轉換期指的是可轉換債券持有人能夠行使轉換權的有效期限。

6、贖回條款

贖回條款是指發債公司按事先約定的價格買回來轉股債券的條件規定,贖回一般發生在公司股票價格一段時期內連續離于轉股價格達到某一幅度時。

7、回售條款

回售條款是指債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發債公司的條件規定。回售一般發生在公司股票價格在一段時期內連續低于轉股價格達到某一幅度時。

8、強制性轉換條款

強制性轉換條款是指在某些條件具備之后,債券持有人必須將可轉換債券轉換為股票,無權要求償還債券本金的條件規定。

(三)可轉換債券的發行條件

根據《上市公司證券發行管理辦法》的規定,上市公司發行可轉換債券,除了應當符合增發股票的一般條件之外,還應當符合以下條件:

(1)最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%。扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據。

(2)本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產額的40%。

(3)最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

(四)可轉換債券的籌資特點

優點:

(1)籌資具有靈活性:將債務籌資功能和股票籌資功能結合起來。

(2)資本成本較低:利率低于同一條件下普通債權的利率;轉為普通股時,無須另外支付籌資費用。

(3)籌資效率高。

缺點:存在一定的財務壓力:存在不轉換的財務壓力;存在回售的財務壓力。

【課后習題】

【多選題】下列可轉換債券條款中,有利于保護債券發行者利益的有( )。

A.贖回條款

B.回售條款

C.強制性轉換條款

D.轉換比率條款

【解析】選項A、C有利于保護發行者利益,選項B有利于保護投資人利益。

【答案】AC

【判斷題】企業在發行可轉換債券時,可通過贖回條款來避免市場利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。( )

【解析】贖回條款能使發債公司避免在市場利率下降后,繼續向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。

【答案】√

【判斷題】可轉換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權利,因為可轉換債券具有買入期權的性質。( )

【解析】可轉換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權利,因為可轉換債券具有買入期權的性質。

【答案】√

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